英伟达(NVDA.US)是英伟腰斩今年表现最差的半导体类股之一，不过它的达季股价还算不上便宜。在经历了今年42%的报还下跌和超过3000亿美元的市值损失之后，这家芯片制造商的未出股价比2021年那段令人激动的日子要便宜得多，当时它的分析市值正缓慢接近1万亿美元。然而，师已该公司目前的唱衰预期市盈率仍为35倍，无论从历史水平还是接近与同行相比都相当高，尤其是后的还贵在营收增长预计将放缓的情况下。

英伟达的英伟腰斩困境对投资者来说并不陌生。今年以来，达季在利率上升和对经济增长放缓的报还担忧的压力下，估值高得惊人的未出英伟达股票大幅下挫。而且，分析该公司最近加入了警告需求放缓的师已芯片制造商行列。

Synovus Trust高级投资组合经理Daniel Morgan称:“英伟达正在做很多令人兴奋的事情，从根本上说，我们不能对他们置之不理，但显然，我们希望得到一些迹象，显示这种低迷局面会持续多久。那时你才可以看一看这只股票，然后说35倍的市盈率是一个不错的选择。”

英伟达过去10年的市盈率的平均水平为29倍。英伟达35倍的市盈率也与英特尔(INTC.US)等芯片制造商形成鲜明对比，后者的预期市盈率约为14倍。费城半导体指数的市盈率接近16倍。

本月早些时候，英伟达公布的第二季度初步业绩显示，营收比此前的预期差了逾10亿美元。管理层将此归咎于游戏芯片需求下降，但也承认数据中心业务存在不足，预计本财年的收入增长将放缓至仅13%。

英伟达的报告凸显了整个行业面临的困境:消费者支出下降、通胀加剧以及返工潮减少了个人电脑的购买量。英特尔、西部数据(WDC.US)和其他依赖个人电脑销售的公司都报告称，它们的产品需求大幅下降。英伟达的显卡是用于获得最逼真游戏体验的高端个人电脑的主要产品。从PlayStation制造商索尼到销售Xbox游戏机的微软，大多数主要游戏公司都报告称今年的销售额下降或前景疲软。英伟达授权生产的显卡也是加密矿工系统的关键部分，这使得英伟达的收益容易受到加密市场波动的影响。

Wedbush分析师Matt Bryson称："我们仍看到对未来需求的疑问。我们不愿对该股持更积极的看法，除非我们有更多的短期可见性，即使我们仍然看好英伟达的长期走势。"他对该股的评级为“中性”。

散户投资者似乎没那么沉默寡言。Vanda Research的数据显示，在英伟达8月8日发布预警的那一周，该股是散户投资者中最受欢迎的股票。上周，英伟达在投资者购买最多的股票中排名第六，散户投资者投资超过1.5亿美元。

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