联邦快递被华尔街一致看衰 或需多个季度才能重回正轨

在（FDX.US）发布盈警后，联邦KeyBanc、快递小摩、被华Stifel和美银等公司纷纷下调了该股的尔街评级。同时，衰或瑞信、需多花旗和大摩的个季轨分析师也开始削减其盈利预测。

Keybanc分析师Todd Fowler将该公司评级从 “买入”下调至“持有”。回正Stifel分析师J.Bruce Chan同样将评级从“买入”降至“持有”，联邦并将目标价从288美元降至195美元。快递

Chan表示：“大部分亏损被归因于本季度最后几周的被华全球销量疲软，但我们很难相信这就是尔街全部情况，特别是衰或由于息税前利润亏损大大超过了35%，即使考虑到密度和网络效应。需多在地面业务出现失误，个季轨承包商出现劳工问题，TNT在欧洲的整合取得进展，以及为推动收益率和组合所做的商业努力之后，我们对联邦快递感到失望。在我们看来，（UPX.US）的执行情况越来越好。”

联邦快递可能需要多个季度才能走上正轨。美银对该股的评级降至 “中性”，并将其目标价从275美元降至186美元。该行对联邦快递的长期目标持怀疑态度，因为他们认为新任首席执行官Raj Subramaniam的改革正处于动荡之中。

小摩在下调评级的同时，还建议客户在业绩公布前不要冒险触碰该股。该团队指出，快递公司的利润率 “低得令人震惊”，对更广泛的行业和联合包裹来说是一个明显的负面解读。“考虑到快递公司在本季度可能会亏损（不包括燃料），我们预计管理层将在下周的收益电话会议上提供更多关于成本节约计划的细节，但这不会是一个可持续的催化剂，即使在价格疲软和燃料尾流减少的影响之前，快递公司的收益似乎也在自由下降。”

瑞信分析师指出：“令人鼓舞的是，Subramaniam对设定的长期财务目标仍有信心。另外，我们注意到投资者对管理层实现其长期目标的能力持高度怀疑态度。在这样的盈利失误下，这种怀疑似乎越来越有道理”。瑞信将其目标价从之前的314美元降至246美元。

将其目标价从269美元降至199美元，但仍重申了 “增持 ”评级。分析师Allison Poliniak-Cusic指出：“虽然宏观担忧是首要问题，但我们认为管理层未来最大的挑战是重拾投资者的信心。考虑到历史情况，我们预计在这里会有一些超额的失误，但根据盘后的反应，联邦快递的交易价格是F24年EPS的11倍，基于1季度和2季度EPS指引的季节性隐含EPS。一旦成本与收入相匹配，我们预计EPS将出现拐点，并认为联邦快递的估值具有吸引力。”

花旗指出，联邦快递严峻的业绩让人质疑公司和联合包裹的具体执行问题。分析师Christian Wetherbee认为：“我们已经看到货运趋势明显走低，联邦快递将加快长期成本削减计划，但我们认为EPS的风险将达到十几年，从而产生短期的下行风险，使股价跌至150美元。”

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