一、最新中基指数周报市场回顾

春节前夕，私募市场乐观情绪延续。最新中基指数周报国务院副总理刘鹤在瑞士达沃斯举行的私募世界经济论坛上重申，房地产业是最新中基指数周报中国国民经济的支柱产业，这有利于疫情管控放开后经济的私募进一步恢复。但人口数据不容乐观，最新中基指数周报2022年年末全国总人口较2021年年末减少85万人，私募为近61年来的最新中基指数周报首次负增长。国际方面，私募美国债务上限问题引发两党博弈，最新中基指数周报财长耶伦指出，私募如果债务上限不能及时解决，最新中基指数周报财政部的私募“非常措施”以及现金将在2023年6月初耗尽，美国出现债务违约的最新中基指数周报风险在上升。

市场方面，节前A股涨势延续，成交额在7000亿元上下，多数板块上涨，软件、半导体、通信，金融等涨幅居前，部分消费板块小幅下跌。风格上看，中小盘股票表现较好。基差方面，市场活跃推动指数走高，主要股指期货有不同程度的升水。

港股方面，恒生指数连续攀升，多数板块表现较好，医疗、消费、汽车、运输等板块表现一般。美股方面，近期美国通胀数据同比涨幅有所下降，市场预期利率将在今年见顶，主要指数的表现反映出相对乐观的情绪。

大宗商品市场方面，国际原油价格小幅波动，WTI03合约在72-82美元之间震荡，LME金属除镍、铅外均显著上涨，农产品除油脂外多数上涨。国内商品整体以上涨为主，工业品涨幅较大，其中有色、化工板块领涨，农产品中谷物、软商品有不少涨幅，油脂在外盘带动下有所下跌。

总体上看，年前股票市场延续涨势，商品市场也以上涨为主，中基私募50指数继续攀升，股票多头策略、CTA与衍生品策略均有盈利。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2023年1月20日当周收于1721.50点，较1月13日当周上涨1.19%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2023年1月20日）

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过16%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率在1.2以上，而沪深300指数的夏普比率不到0.1。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数上涨1.19%，三大策略中，股票多头策略、CTA及衍生品策略分别贡献1.08%、0.17%，对冲策略亏损0.06%。

股票多头策略下的量化指增盈利较多，其次为择时轮动策略；对冲策略下的多策略对冲表现突出；CTA与衍生品策略下的量价中长期策略表现一骑绝尘。

上周50支成份基金中有38支盈利。从统计指标上看，三类策略中股票多头策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年1月20日当周收于1549.45点，较1月13日当周上涨0.78%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2023年1月20日）

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益接近55%，年化收益率超过15%，夏普比率接近2。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数上涨0.78%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.17%，经均衡配置的股票多头策略盈利0.53%，CTA及衍生品策略盈利0.42%。

二级策略上看，对冲策略下的基本面量化对冲策略的盈利较多，股票多头策略下的量化指增盈利最多，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现较好。

说明

1、中基私募50指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https：//www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

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