旭辉，可惜

今天一大早就看到旭辉的可惜公告：

为确保公平对待所有境外债权人，已暂停支付旭辉控股集团境外融资安排项下所有应付的旭辉本金和利息。

如果说吴亚军辞职是旭辉上周地产界最大的新闻，那么旭辉违约就是可惜本周地产界最大的新闻。

虽然这两件事完全不同，旭辉不应放在一起类比，旭辉但投行不是可惜这么想的。早在吴亚军辞职的旭辉风声传出，投行圈就在打（骨）折推销龙湖债券。旭辉投行连着资本市场，可惜它们都是旭辉血腥的屠夫。

所有人都看得出来，旭辉旭辉一直在奋力拼搏还债，可惜不想做那个违约的旭辉企业。

今年起，旭辉旭辉已向境外债权人支付本金和利息约15亿美元。截至10月31日，旭辉境外债务总额（包括银行贷款、优先票据和可换股债券）约68.5亿美元；暂停支付（到期未付）的本金和利息总额约4.14亿美元。

也就是说，今年已经偿还了68.5亿美元，10月底到期的4.14亿美元，怎么也还不上了。我们相信，但凡有半点办法，林氏兄弟也不会举起白旗。毕竟就只差这30亿人民币，一线城市买一块中等土地的钱。

也不是毫无征兆。

9月28日旭光股债暴跌，当天晚间旭辉公告，其天津一个项目股权信托融资产品无法按时兑付。

旭辉方面在尽力安抚市场情绪。比如，林中内部信说公司账上还有300亿可动用的现金；就在9月28日下午，旭辉还兑付了2024年到期5.55亿美元债券的利息，总金额为1820万美元。

但进入10月，情况并未好转。

10月27日旭辉停牌，就是想争取在最后几天与主要投资人达到延期还款的协议。显然，条款没有谈成。

于是，它作出了与所有内房股一样的选择：舍弃境外债务，力保境内债务。客观地说，这对境外投资人是不公平的，毕竟，境内境外所有债权人都应该是平等的。

这是非常痛苦但相对现实的选择。虽然境外债务违约意味着相当长时期内将失去境外融资的可能，但在资金有限的前提下，保境内债务不违约（接着肯定要谈展期的），保交楼，是实现公司能运转下去的一种办法。

信奉爱拼才会赢的旭辉，并非不卖力。一季度合同销售额287.4亿元，二季度344亿元，三季度411.8亿元，逐季增长。奈何市场情绪低迷，与所有主流房企一样，同比下滑严重。

对房地产稍有认知的朋友都明白，房企资金流动主要靠两条血管，缺一不可：一是融资，二是销售。第一条管道已几近堵塞，第二条也淤积不畅，长此以往，不论你怎么挣扎，血液就会慢慢消耗到接近干枯。

这一点，林中9月27日早上的一条朋友圈已发出无力的呐喊：

融资不畅、销售疲软，光让还钱哪家房企都吃不消！

旭辉、龙湖等都被视为民营房企的模范生，主要是因为它们三道红线连续多年保持绿档。是为数不多能在今年成功发债（而且不止一次）的民营房企。虽然发债额不高，更多是象征意义，在当前市场，这些象征就代表着信用。

但现实的残酷程度超过你我的想象。人们常说，有果就有因；昨日有多欢欣，今天就有多疼痛。但房地产今天的困境，绝非单一因素造就。单纯的谴责、声讨、批判，没有意义。

龙湖股价昨天大跌时，有股行的人跟攸克君说：你们媒体挺团结的啊。

我们只是知道唇齿相依，相互取暖的道理吧。做不到雪中送炭，至少可以拒绝落井下石。

虽然还是忍不住要为旭辉感到惋惜。

(责任编辑：综合)